債券
債券とは、
債務の券面＝借用証書のことで
国・地方自治体・企業等が
投資家から資金を借りるために発行するものです。
発行元によって以下のように分類されます。
- 国債：国が発行した債券
- 地方債：都道府県が発行する債券
- 社債：企業が発行する債券
これらをまとめて公社債と呼びます。
債券は満期（償還期限）を迎えると
額面金額が購入者に償還されます。
債券の分類
国債
国債とは、
その国の政府が発行する債券で、
日本政府が発行すれば日本国債となります。
- 日本の公社債市場で最も発行額が多い
- 新発10年国債の利回りは長期金利の指標となる
- 債券市場で取引されることから、債券市場の状況によっては途中売却により元本割れのリスクがある
個人向け国債
個人向け国債とは、
購入できる投資家を個人に限定した国債のことです。
日本政府が毎月発行（年12回）、
募集条件や中途換金時の換金額は
取扱金融機関に関わらず一律です。
- 最低1万円から1万円単位 （額面金額100円につき100円）で購入でき、中途換金も1万円単位
- 発行から1年を経過すればいつでも一部または全部を中途換金可能、償還金額は額面金額100円につき100円（中途換金時も同じ）
※直前2回分の各利子（税引前）相当額×0.79685が差し引かれる - 10年変動金利型、5年固定金利型、3年固定金利型の3種類があり、いずれも半年ごとに年2回利払いあり
- 最低保証金利は0.05％（年率）
| 個人向け国債の種類 | 適用利率 |
| 変動10年 | 基準金利×0.66 |
| 固定5年 | 基準金利−0.05％ |
| 固定3年 | 基準金利−0.03％ |
詳細については財務省の
個人向け国債ページで確認できます。
社債
社債とは、一般企業が投資家から
資金調達するために発行する債券で、
株式と異なり、満期時には償還義務があります。
- 業績良好の企業が発行する社債：
低リスク⇒市場価格上昇＝利回りは低下 - 業績不振の企業が発行する社債：
高リスク⇒市場価格下落＝利回りは上昇
債券の基本用語
額面
額面とは、
償還（満期）の時に戻ってくるお金のことです。
債券の単価は、原則
額面100円当たりの価格で表されます。
表面利率（クーポンレート）
表面利率（クーポンレート）とは、
額面金額に対して
毎年受け取ることができる利息割合（利率）のことです。
発行価格
発行価格とは、
債券を発行する際の価格のことです。
債券の発行価格は常に
額面（100円）通りとは限らず、
以下の3つに分類されます。
| パー発行 | 額面通りの発行 |
| オーバーパー発行 | 額面を上回る価格で発行 |
| アンダーパー発行 | 額面を下回る価格で発行 |
償還期限
償還期限とは、
債券の額面金額が投資家に戻ってくる期限のことです。
そのため、オーバーパー発行の債券を
発行時に購入し、
満期まで保有すると償還差損が発生します。
一方、アンダーパー発行の債券を
発行時に購入し、
満期まで保有すると償還差益が発生します。
| 購入価格がオーバーパー発行の場合 | 償還差額が生じる＝償還差損 |
| 購入価格がアンダーパー発行の場合 | 償還差額が得られる＝償還差益 |
債券の流通市場
流通市場とは、債券の既発債を
売買するマーケットのことで、
取引所取引と店頭取引がありますが、
大部分が店頭取引で行われています。
取引所取引
取引所取引とは、
証券取引所に上場している債券を売買する取引のことです。
店頭取引
店頭取引とは、取引所を通さずに、
販売会社である証券会社や金融機関と
投資家が直接債券を売買する取引のことです。
店頭に直接足を運ばなくても店頭取引となり
インターネットの取引も含まれます。
債券の種類
債券の種類は内容によって、
以下のように分けられます。
利息の有無
利付債
利付債とは、
毎年決まった時期に利息を受け取れる債券のことです。
表面利率（クーポンレート）とは
利付債において、額面に対して
1年間にどのくらいの利子が支払われるかを示しています。
固定利付債
固定利付債とは、
表面利率が償還まで変わらない利付債のことです。
例１）
Q：
額面金額100円、発行価格95円、クーポンレート3％（年1回利払い）の固定利付債を額面100万円保有するばあい、受け取る年利子は税引き前でいくらか？
A：100万円×0.03＝3万円
例２）
Q：
額面金額100万円につき1年間に税引き前で2万円の利子が支払われる固定利付債の表面利率は？
A：2÷100＝0.02％
割引債（ゼロ・クーポン債）
割引債とは、
利子（クーポン）が支払われない代わりに
最初に額面金額から利息相当分が
割り引かれている債券のことです。
額面よりも低い価格で発行され、
満期を迎えれば額面金額が償還されます。
割引債の現在価値は、将来償還される
額面100円に複利現価率（現価係数）を
乗じて算出されます。
発行時期
新発債
新発債とは、新たに発行される債券のことです。
既発債
既発債とは、既に発行され、
流通市場で取引されている債券のことです。
発行通貨
円建て債券
円建て債券とは、
払込・利払い・償還が円貨で行われる債券のことです。
外貨建て債券
外貨建て債券とは、
払込・利払い・償還が外貨で行われる債券のことです。
債券の利回り
FP3級と同様にFP2級でも
債券利回りを求める問題がよく出題されます。
内容を理解し、計算式を覚え、
問題が解けるようにしておかねばなりません。
直接利回り
直接利回りとは、
投資金額（購入金価格）に対する
毎年の利息収入の割合のことです
応募者利回り
応募者利回りとは、
新発債を購入から満期（償還期限）まで
保有していた場合の利回りのことです。
最終利回り
最終利回りとは、
既発債の購入から償還期限（残存期間）までの
保有期間の利回りのことです。
（額面で償還されるときの差益が増えるため）
所有者利回り
所有者利回りとは、
購入した債券を償還期限前に
途中売却した場合の利回りのことです。
順イールドと逆イールド
通常残存期間が長い債券ほど利回りが高くなり、
これを順イールドといいます。
まれに残存期間の長い債券の利回りよりも
残存期間の短い債券の方が利回りが高くなることがあります。
これを逆イールドといいます。