投資の手法

ポートフォリオを中心に
投資の手法について復習および新知識を学習します。

分散投資とは、
投資対象を多様化させて
資産運用のリスク低減を目指す方法です。

代表的な手法に、
預金・株式・不動産など
財産を3種類の異なる資産で所有する
財産3分法があります。

同じ格付の債券でも、
複数銘柄に分散投資することにより
単一銘柄への集中投資よりも
信用リスク（デフォルトリスク）を軽減できます。

ポートフォリオでは
収益率のばらつき具合をリスクとし、
リスクを分散や標準偏差（σ：シグマ）で表します。

標準偏差の値が大きいほどリスクが高い
（効率が悪い）投資、
小さいほどリスクが低い投資とされています。

ポートフォリトの分散投資により
非システマティック・リスク
（アンシステマティック・リスク）を軽減できます。

システマティック・リスクとは
市場全体の動きの影響を受けるリスクで、

非システマティック・リスク
（アンシステマティック・リスク）とは
市場の動きとは関係ない個別銘柄の変動リスクのことです。

ポートフォリオでは、
標準偏差の大きさに関わらず
ポートフォリオの収益率が期待収益率を
上回るか下回るかの確立は同じ（正規分布）です。

理論上、ポートフォリオの収益率は
約68％（約3分の2）の確立で
期待収益率±標準偏差の範囲内に収まります。

ポートフォリオの期待収益率＝「各資産の収益率×各資産の構成比」（加重平均）を合算

例）
Q：
期待収益率が3％の資産Aと、
期待収益率5％の資産Bを、
Aが30％、Bが70％の割合で組み入れた
ポートフォリオの期待収益率は何％か？

A：

資産A：期待収益率3％→30％

資産B：期待収益率5％→70％

（3×0.3）＋（5×0.7）
＝0.9＋3.5
＝4.4％

シャープレシオとは
投資の効率性を示す指標です。

リスクの度合い（標準偏差）が異なる
ポートフォリオのパフォーマンス
（投資効率）を比較評価する際に用います。

シャープレシオ＝（収益率−無リスク資産の収益率）÷標準偏差
※無リスク資産＝元本が保証されている資産

シャープレシオの値が大きいファンド
の方が投資効率がよく、
パフォーマンスが良い運用といえます。

例）
Q：無リスク資産利子率（利回り）２％で、ファンドAとファンドBの運用実績と標準偏差が以下の数値のとき、どちらの投資信託の方が効率的な運用か？

A：
ファンドAのシャープレシオ：(12-2)÷5＝2.0％
ファンドBのシャープレシオ：(14-2)÷10＝1.2％

2.0＞1.2なので、ファンドAの方が効率運用といえる

標準偏差の代わりに
ベータを用いて計算する方法を
トレイナーレシオといいます。

ドル・コスト平均法とは、
価格が変動する金融商品を定期的に
一定金額ずつ購入する投資手法です。

投資時期を分散して
価格が安いときに多い量を
価格が高いときに少ない量を自動的に購入することができます。

株価の分析手法には、

があります。
株価チャート分析はテクニカル分析です。

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